WIBOR 3M utrzymuje się na 3,86%. Rynek nie wycenia obniżki stóp do końca roku 

Stawka WIBOR 3M, od której zależy oprocentowanie większości kredytów hipotecznych ze zmienną stopą, wynosi 3,86% i utrzymuje się 11 punktów bazowych powyżej stopy referencyjnej NBP (3,75%). Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu 8–9 września po raz kolejny utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Dodatni spread WIBOR-u wobec stopy referencyjnej sygnalizuje, że rynek międzybankowy nie zakłada rychłych obniżek. 

Spread mówi więcej niż sam komunikat RPP

WIBOR odzwierciedla oczekiwania banków co do przyszłego poziomu stóp procentowych. Gdyby rynek zakładał szybką obniżkę, wskaźnik zszedłby poniżej poziomu stopy referencyjnej – tak jak miało to miejsce wiosną, przed marcowym cięciem o 25 p.b. Obecnie WIBOR 3M stabilnie utrzymuje się powyżej 3,75%, a WIBOR 6M sięga 3,93% Krzywa terminowa wskazuje tym samym scenariusz „dłużej wyżej”. 

Głównym powodem jest inflacja. W sierpniu CPI wzrósł do 3,4% r/r – blisko górnej granicy pasma dopuszczalnych odchyleń od celu NBP (3,5%). Za skok odpowiadały przede wszystkim paliwa, których ceny wzrosły o 24,2% r/r i o 5,2% m/m po wygaśnięciu rządowego pakietu CPN. 

Ile kosztuje kredyt przy obecnym WIBOR-ze

Przy WIBOR 3M na poziomie 3,86% i marży banku rzędu 2,1% oprocentowanie kredytu hipotecznego ze zmienną stopą wynosi około 5,96% Rata kredytu o wartości 750 tys. zł zaciągniętego na 25 lat to w takim przypadku blisko 4 810 zł miesięcznie. Hipotetyczna obniżka stopy referencyjnej o 25 p.b. przełożyłaby się na spadek raty o około 110 zł miesięcznie, czyli blisko 1 350 zł w skali roku. 

Warto pamiętać, że zmiana stóp nie wpływa na ratę natychmiast. Przy kredycie opartym na WIBOR 3M bank aktualizuje oprocentowanie co trzy miesiące, a przy WIBOR 6M – co pół roku. Kredyty z okresowo stałą stopą nie reagują na decyzje RPP aż do końca okresu stałego oprocentowania. 

Obniżka stóp najwcześniej w połowie 2027 r.

W konsensusie PAP Biznes wszystkie 16 ankietowanych ośrodków analitycznych przewiduje utrzymanie stopy referencyjnej na poziomie 3,75% do końca 2026 r. Ekonomiści ING widzą przestrzeń do pierwszych cięć dopiero w połowie 2027 r. Credit Agricole jako jedyny ośrodek nie wyklucza scenariusza odwrotnego – podwyżki do 4% w IV kwartale 2026 r. w odpowiedzi na utrzymującą się presję inflacyjną. 

Najważniejsza dla dalszych decyzji RPP będzie listopadowa projekcja inflacyjna NBP. Pełne dane GUS za sierpień, z rozbiciem na wszystkie kategorie i wyliczeniem inflacji bazowej, zostaną opublikowane 15 września. Dopiero one pokażą, czy sierpniowy skok cen był jednorazowym efektem paliwowym, czy podwyżki zaczęły przenosić się na usługi.